إلكترونيك آرتس توافق على صفقة استحواذ ٥٥ مليار دولار

وافقت شركة "إلكترونيك آرتس" (EA) على أن تصبح شركة خاصة في صفقة استحواذ تاريخية بالرافعة المالية بلغت قيمتها نحو ٥٥ مليار دولار. ويقود التحالف وراء الصفقة شركة الأسهم الخاصة "سيلفر ليك" وصندوق الاستثمارات العامة السعودي (PIF) وشركة "أفينيتي بارتنرز" التابعة لجاريد كوشنر. وسيحصل المساهمون على ٢١٠ دولارات للسهم الواحد، أي بعلاوة ٢٥٪ مقارنة بسعر السهم قبل الإعلان، ما يمنح الصفقة قيمة أسهم تقارب ٥٢.٥ مليار دولار. تشمل آلية التمويل نحو ٣٦ مليار دولار من حقوق الملكية و٢٠ مليار دولار من الديون، توفر معظمها "جي بي مورغان". وسيؤدي عبء الدين إلى نحو مليار دولار من مدفوعات الفوائد السنوية، وهو ما يتوقع المحللون أن يجبر الشركة على إجراءات تقشف تشمل تسريحات موظفين، إغلاق استوديوهات، أو بيع حقوق ملكية فكرية غير أساسية. تأتي الصفقة بينما تعتمد EA بشكل كبير على سلاسلها الرياضية الرئيسية والجزء الجديد من لعبة "باتلفيلد ٦" للحفاظ على الإيرادات في ظل سوق ألعاب يعاني من الركود. ويُنظر إلى محفظتها الرياضية، المدفوعة بعائدات المعاملات الدقيقة المتكررة، باعتبارها المصدر الأكثر موثوقية للتدفق النقدي. من المقرر إغلاق الصفقة في الربع الأول من السنة المالية ٢٠٢٧. وإذا أُلغيت الصفقة — سواء بقرار مجلس الإدارة، أو تقديم عرض أعلى، أو تأخير تنظيمي، أو خرق آخر — سيتعين على EA دفع رسوم إنهاء قدرها مليار دولار. يرى المحللون أن ملكية الأسهم الخاصة ستُحرر EA من ضغوط الأرباح الفصلية، ما قد يسمح بدورات تطوير أطول ومشاريع أكثر تجريبية. لكن متطلبات خدمة الدين الضخمة يُتوقع أن تُحوّل التركيز نحو النماذج المربحة المؤكدة مثل الألعاب الخدمية المستمرة، الإصدارات الرياضية السنوية، والمعاملات الدقيقة، فيما تواجه الاستوديوهات غير المرتبطة بهذه السلاسل الأساسية — مثل "بايووير"، "كودماسترز"، أو "ريسبون" — خطرًا متزايدًا من التقليص أو البيع. إضافة صندوق الاستثمارات العامة السعودي تضيف بعدًا جيوسياسيًا. فالصندوق، الذي كان بالفعل مساهمًا أقلّيًا، يرى في الاستحواذ وسيلة لتعزيز أهداف السعودية في مجالات الألعاب والرياضات الإلكترونية والترفيه ضمن خطط التنويع الاقتصادي. ويحذر مراقبون من أن الملكية السعودية قد تجذب مزيدًا من التدقيق التنظيمي الأميركي بشأن خصوصية البيانات، وقد تؤثر في القرارات المتعلقة بالمحتوى، خصوصًا في ألعاب ذات طابع اجتماعي تحرري مثل "ذا سيمز". بشكل عام، تمثل الصفقة أكبر استحواذ بالرافعة المالية في التاريخ، متجاوزة صفقات كبرى سابقة، وتشير إلى تحول في صناعة ألعاب الفيديو نحو المستثمرين ذوي الجيوب العميقة الذين يراهنون على ربحية سلاسل الألعاب الضخمة مع مواجهة تحديات الدين الثقيل وتغير أنماط الملكية.